疫情困局快递柜逆势爆发，一个股价大涨近5成，一个走出退市阴霾

作者:佚名时间:2020-02-12 13:20:00 浏览:3441

2003年，爆发，国内线下交易一度面临停滞状态，电子商务因祸得福在夹缝中开辟出了一片新天地。而当时员工被隔离的阿里，也从此缔造了它后来的传奇故事。 疫情持续企业复工难，当中也有裁员渡劫的传来。但翻开硬币的另外一面，危中藏机。比如，在线办公、在线教育、生鲜电商需求量暴增，同时，曾经深陷泥潭的快递柜也迎来了拐点。 自2月3日以来，快递柜概念股股价不断上涨，快递柜制造商智莱科技2月3日收盘价53.17元，多日涨停之后2月11日收盘价为77.2元，8天股价增长45.19%，另一个制造商新北洋股价也从10.57元涨至12.36元，快递柜三泰控股股价从4.21元涨至5.27元。 <img border="0" data-original="/Public/Upload/image/2020-02-12/202002121320001.jpg" src="/Public/Upload/image/2020-02-12/202002121320001.jpg" /> 玩家多挣钱的少 快递柜盈利难由来已久。 作为重资产的快递柜，设备成本投入较高。在小区、写字楼、学校等地方设柜，还要支出进场费和租金，柜机的日常维护等费用需要持续支出，在不断布柜，快速抢占市场的脚步下，自然是一笔不菲的投入。 据了解，快递柜这个重资产重的行业，一台智能快递柜一年的运维成本超过10万元。 <img border="0" data-original="/Public/Upload/image/2020-02-12/2020021213200012.jpg" src="/Public/Upload/image/2020-02-12/2020021213200012.jpg" /> 与之相对的，在盈利方面，似乎未能找到行之有效的盈利模式。普遍亏损的智能快递柜企业，商业模式还未走通，也同时引来快递员和用户的不满。丰巢就因为涉嫌"诱导打赏"多次被送上热搜。 <img border="0" data-original="/Public/Upload/image/2020-02-12/20200212132000123.jpg" src="/Public/Upload/image/2020-02-12/20200212132000123.jpg" /> 智莱科技的第一大客户就是丰巢科技，2016至2018年公司直接向丰巢科技收入占比分别为48.95%、57.22%、32.37%。 公开数据显示，2016年丰巢亏损了2.5亿，2017年又亏损3.85亿元。截止2018年5月31日，丰巢科技资产总额为63.11亿元，负债总额为17.32亿元，5个月营业收入为2.88亿元，继续亏损2.49亿元。 亏损也间接映射到了智莱科技的财务数据上。招股书显示，2016—2018年，公司应收账款的高企，应收账款账面价值分别为8408.86万元、7533.72万元和1.2亿元，同时，流紧张，2016年—2018年，其投资活动产生的流量净额-2561万元，-2535万元，-2672万元。 同样是丰巢核心供应商的新北洋，财物数据也不理想。根据财报，其2019前三季度实现营收15.59亿元，同比减少13.21%；归母净利润为2.19亿元，同比减少15.88%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比大幅下降35.63%，显然要低于市场预期。 活的更艰难的是三泰控股。 速递易是三泰控股旗下品牌，2012年，包裹投递"最后1公里"的痛点让"速递易"快递柜项目横空出世。之后，三泰控股将此项目视为救命稻草，并砸入血本，先后在2014年、2015年两次合计募资36.52亿元。= 只是，救命稻草并没有救命，反而将它推入深渊。2015年至2017年上半年，分别亏损0.38亿元、13.04亿元和1.97亿元，并在2017年被实施退市风险警示。 日前，三泰控股彻底放弃快递柜业务，正式宣布主营业务转型化工(精细磷酸盐业务)，但三泰控股现仍持有速递易34%的股权。 看到曙光 2月6日，应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制举行新闻发布会，国家表示要"积极推广、定点收集、定点投递、预约投递、智能快件箱投递的模式，尽可能减少人员之间的直接接触"。 受到影响，当日快递柜概念股大幅上涨，其中智莱科技、新北洋涨停，三泰控股涨幅也超过6%。 疫情期间，政策有望持续推动智能快件箱行业发展，无接触配送是发展大趋势。菜鸟裹裹、饿了么等平台纷纷推出"无接触配送"等服务，鼓励消费者采用隔门交接、物业托管、自提柜寄件等方式，减少人员接触。 <img border="0" data-original="/Public/Upload/image/2020-02-12/202002121320001234.jpg" src="/Public/Upload/image/2020-02-12/202002121320001234.jpg" /> 无接触配送带来了用户习惯的养成，以及智能快递柜使用频次的增加。在疫情结束后，快递末端有望继续扩大"无接触式配送"服务的占比。业内人士分析，年内智能快递有望成为多个快递企业强需求，市场空间和渗透率或双双迎来快速提升。 也因此，安信证券给出投资建议：三泰控股2019年-2021年的EPS分别为0.08元、0.29元和0.37元；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为5.6元。三泰控股快递柜业务迎转机，BPO和磷酸盐业务稳中，也算是摆脱了之前的退市危机。 安信证券在研报《疫情下的"柜"族崛起》中分析，作为国内早期快递柜，三泰经验丰富，而快递柜自身拥有大量的客户流量资源，是线上线下数据结合的关键点，未来有望打造城市末端生活圈，实现流量变现。 疫情促进电商发展，进而增加投递需求，无接触式配送对快递行业的影响是长期的，未来线上购买生活用品或成为趋势，快递量增加也会形成对智能快件箱铺设的利好。 该研报称，2019年的快递柜的入柜率10.5%，在消费者习惯培养，快递末端人力逐渐消失的背景下，快递柜的需求释放，020的交互终端平台，渗透率有望加速提升，预计到2023年将达到30%，即2023年快逑箱保有量超200万套，设备市场规模超500亿元。 <img border="0" data-original="/Public/Upload/image/2020-02-12/2020021213200012345.jpg" src="/Public/Upload/image/2020-02-12/2020021213200012345.jpg" /> 快递专家赵小敏在接受采访时分析，无接触配送下，快递柜需求量将快速增长。同时，未来快递柜发展的方向是一体化，除了存放普通快递的柜子，冷藏柜、冷冻柜等新兴形式也会一体集成。此次需求端的变化，或加速促成这一改变。 然而，目前快递柜的全面使用依然存在挑战。比如，部分快递柜放置于小区内，但是一些地方规定不允许快递员和外卖员进入小区。近日，国家也发出呼吁，快递员能够进小区。 （注：文中图表来源于安信证券研报《疫情下的"柜"族崛起》）

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