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这家机器人公司如何吃下最肥的肉?

作者:佚名     时间:2017-08-04 18:58:00     浏览:2967    
<p> 提到机器人,大家脑海中出现的可能是这个形象:</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/201708041858001.jpg" /></p><p> 但是在工业上,我们称之为&ldquo;机器人&rdquo;的其实是这种:</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/2017080418580012.jpg" /></p><p> 别看其貌不扬,却是时下热爆的&ldquo;工业4.0&rdquo;的关键一环。</p><p> 两年前的2015年,博士在两会上做报告,亲自提出了<strong>《中国制造2025》</strong>的宏大纲领,各种政策优惠和补贴下,生产线&ldquo;机器换人&rdquo;的热潮如烈火烹油。</p><p> 机器人概念在A股也成了一道热辣的风景,各种沾点边的概念股都得道,其中的龙头&ldquo;<strong>机器人300024</strong>&rdquo;尤其涨幅惊人,从复权价2.17涨到了62元,28倍的涨幅放在我大A股里也是惊为天人。</p><p> 无奈,股市泡沫破裂之后,此股已回到凡间,整整跌去了三分之二,令投资者大呼上当。</p><p> 1</p><p> 那么,这工业机器人到底是真是假,真的无法承载机器人公司的业绩么?</p><p> 根据国际机器人联合会IFR的数据,2016年中国机器人卖出了9万台,同比增长31%,销量占了全球的三分之一,增速是全球的两倍多。</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/20170804185800123.jpg" /></p><p> 很显然,这个工业4.0是实实在在发生在我们身边的。</p><p> 那么,是机器人产业都被传说中的、欧洲&ldquo;四大家族&rdquo;垄断了吗?</p><p> 有一个数据经常被引用,&ldquo;中国市场上,90%的工业机器人都被<strong>发那科、安川、德国库卡、瑞典ABB</strong>等四大家族垄断,中国人技术差距太远,只能吃些残羹冷炙。&rdquo;</p><p> 真的是这样么?</p><p> 显然并不是事实,那已经是远古时期的数据了。</p><p> 就跟行业经常拿出来讲的,<strong>苹果</strong>和<strong>三星</strong>垄断了行业将近100%利润的数据一样,因为中国公司的利润压根就没有统计进来。</p><p> 在机器人这里,下游应用市场千差万别,每一个行业和工种,都需要度身订造的机器人,而传统四大家族之强不过主要是在汽车组装行业罢了。</p><p> <strong>他们是伴随着和欧洲汽车工业壮大起来的上游卖铲人!</strong></p><p> 传统的机器人,主要的市场就在汽车行业,因为汽车零配件太重了,无法手工操作,产业规模又庞大,蛋糕丰厚。</p><p> 但是在中国,增长最迅速的,却不是汽车机器人,因为这个行业的设备投资热潮早已过去。</p><p> 机会在新的领域。</p><p> 首当其冲的,是物流机器人,也就是AGV小车。</p><p> 这个领域,去年的行业增速是94%,接近翻番的惊人数字。</p><p> 君临之前介绍过的好几家A股公司,比如<strong>海康威视</strong><strong>、巨星科技</strong>,都有从事相关业务。</p><p> 事实上,这块蛋糕还真是几乎被中国人垄断了,目前来看已隐隐有喷涌而出的海外扩张苗头。</p><p> 不过,这个领域也有问题,那就是门槛相对较低。</p><p> 数据显示,中国90%以上的机器人公司,都挤在物流机器人里。人人都能做,那肯定利润率很低,挣钱不是件容易的事。</p><p> 要想挣钱,就必须往人少的地方去。</p><p> 并且那里,同样流淌着奶和蜜。</p><p> 2</p><p> 今天的主角,<strong>智云股份(300097</strong>),正站在这个风口。</p><p> 智云股份从2012年的复权价2.62元算起,至今25元,已是10倍股一只。但是和前辈们不同的是,牛市巅峰过后,股价并未大幅下挫。</p><p> 至今仍然牢牢站在当年的股价高峰附近。</p><p> <strong>推动他穿越牛熊周期的秘密,在于层超前的眼光和长远的布局。</strong></p><p> 智云一开始服务的,也是汽车厂商,<strong>为那些发动机和变速器零配件公司提供流水生产线</strong>。</p><p> 技术是没得说的,他们研发了我国第一条转向机装配、测量自动线,第一台平面数控涂胶机,第一台六轴机器人涂胶机。</p><p> 95%以上的国内汽车发动机公司,都在用着他们的生产线。</p><p> 但是啊,年长的老者曾经告诫我们:</p><p> 一个企业的命运,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的行程。</p><p> 2010年起,随着中国汽车工业投资热潮的降温,智云的利润开始节节下滑,沉沦苦海。</p><p> 任你技术再好,需求没了,也是没辙。</p><p> 我们做实业的,不能仅仅埋首于脚踏实地的技术打磨,还要懂得仰望星空。</p><p> 为了筹谋出路,智云苦苦探索了许多年。</p><p> <strong>命运的改变,发生在一次对外收购上:2015年6月,牛市巅峰之际,智云股份发布,以8.3亿元收购鑫三力。</strong></p><p> <strong>鑫三力</strong>是做什么的呢?</p><p> <strong>平板显示模组组装及检测设备。</strong></p><p> 这是国内面板设备领域具有最强技术实力的公司之一。</p><p> 客户包括,<strong>TPK、京东方、天马、华星光电、信利、合力泰</strong>等等。</p><p> 对于这些客户,读者们未必全都熟悉,但你只要知道一点就行了,<strong>华为、OPPO、VIVO、小米等几乎所有的国产都在用他们生产的屏幕。</strong></p><p> 君临的读者应该都知道,我们反复跟大家分享过的一个观点,中国产业升级的三大浪潮:产业链、新能源汽车产业链、三航军工产业链。</p><p> 产业链里,又分为面板、半导体两个叠加的支流,烧钱规模都在数千亿元以上,可谓国家命运之战。</p><p> 但是,我们关注他们,不代表着就要投资他们。</p><p> 因为利润,通常不在下游,那是价格战的苦海,只有往上游走,才是流淌着奶和蜜的香格里拉。</p><p> 作为上游,再上游的<strong>面板生产线供应商</strong>,鑫三力的未来不言而喻。</p><p> 3</p><p> 2017年第二季度,三星公布的财报显示,营业利润高达126.7亿美元,同比高增长72.7%。</p><p> 这个数字简直逆天!</p><p> 何以挣得这么多?主要原因就在于节节攀升的面板和内存的价格。</p><p> 飙升的价格之下,了中国厂商的大规模扩产浪潮,<strong>预计今年第二季度,中国的面板产能已经超过了韩国,跃居全球最大的面板生产国。</strong></p><p> 这些投资里,最重要的一环就是面板设备采购,预计2017年,全行业的面板设备投资金额将高达130亿美元!</p><p> 鑫三力就站在那个位置,手里拿着一把所有人都想要的铲子。</p><p> 2017年2月10日和2017年3月29日,鑫三力与宸鸿集团签署了《设备买卖合同》,合同金额分别为3.27亿元和1.61亿元。</p><p> 宸鸿是全球最大的触摸屏生产厂商,苹果唯一的AMOLED面板触控贴合供应商,你家里的苹果产品触控屏组装都是由宸鸿独家供货。</p><p> 仅仅两份大单,就带来了4.89亿元的营收,要知道智云股份2016年总营收也不过6.02亿元啊!</p><p> 如果仅仅算平板显示模组设备业务的话,这个数字已经是去年总营收的158%。</p><p> 7月21日,智云股份发布中报业绩预告,上半年归属净利润5370万元-6870万元,同比上升3.69%-33.15%。</p><p> 剔除非经常性损益的影响,归属扣非净利润同比增速达到304%-418%。</p><p> 爆发才刚刚开始。</p><p> 4</p><p> 7月10日,智云股份停牌,进行新一轮增发:</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/201708041858001234.jpg" /></p><p> <strong>目标落在3C电子、新能源锂电设备产业。</strong></p><p> 从<strong>面板扩张到整个3C电子产业的机器人生产线</strong>,具体来说,包括触控显示模组、摄像头模组、指纹识别模组的生产线!</p><p> 根据定增方案,智云股份的3C设备设计产能预计收入如下:</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/2017080418580012345.jpg" /></p><p> <strong>再说锂电。</strong></p><p> 根据工信部对《中国制造 2025》的解读与规划:</p><p> 到 2020 年,自主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破 100万辆,在国内市场占 70%以上;</p><p> 到 2025 年,与国际先进水平同步的新能源汽车年销量 300 万辆,在国内市场占 80%以上。</p><p> 所有人都知道,这是一块超级大肥肉。</p><p> 在A股里,相关产业链的十倍股层出不穷,比起互联网更精彩热闹的多。</p><p> 根据不完全统计,在2017年上市公司及公开报道中,仅2017年上半年动力电池领域,统计在内的52个投资项目总金额就达到了919.亿元。</p><p> 近一千亿元中,熙熙攘攘,人来人往,笑得最淡定的一定是那个站在上的卖铲人。</p><p> 要生产电池,就得建工厂,然后就是买设备。</p><p> 你绕不过去。</p><p> 5</p><p> 为了能够吃上这块肉,智云已经精心准备了许久。</p><p> 此前,他们通过自主研发,设计了120ppm 的 18650 圆柱动力电池生产线,生产了 130 多台锂电池生产线的中段设备。</p><p> 经验已经积攒了不少,但还不够。</p><p> 2016年,智云和韩国<strong>\名</strong>签署了《中外技术转让协议》,受让后者全套锂电池智能制造生产线的专有技术及技术服务,主要包括200ppm的18650圆柱动力电池生产线整线设备技术等,成为该公司在中国唯一的技术授权人。</p><p> 18650三元电池是特斯拉Model S车型的使用技术,在中国拥有巨大的需求前景,通常1gwh的电池产能需要6条这样的生产线。</p><p> 按智云提供的,这块业务明年就将获得利润贡献。</p><p> 根据定增方案,智云股份的锂电设备设计产能预计收入如下:</p><p> <img alt="扼住与汽车的咽喉,这家机器人公司如何吃下最肥的肉?" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/20170804185800123456.jpg" /></p><p> 也就是说,3C设备和锂电池设备两个定增项目,预计每年可以带来收入9亿元,而智云股份2016年的总营收才6亿元。</p><p> 保守估计,按照净利率10%-15%来估算(同样是做锂电设备的先导智能/赢合科技,毛利率35%以上,净利率在15%以上),将带来0.9亿元-1.35亿元净利润。</p><p> 这已经是2016年扣非净利润0.34亿元的3倍以上。</p><p> 6</p><p> 7月31日,智云股份非公行4000万股完成认购,复牌跌停。</p><p> 自7月7日停牌以来,板指数下跌超过10%。大环境不佳,补跌在所难免。</p><p> 但是吹进黄沙,在情绪波动之外,我们能看到一些质变已经发生。</p>
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