这家机器人公司如何吃下最肥的肉？

作者:佚名时间:2017-08-04 18:58:00 浏览:2967

提到机器人，大家脑海中出现的可能是这个形象： <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/201708041858001.jpg" /> 但是在工业上，我们称之为“机器人”的其实是这种： <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/2017080418580012.jpg" /> 别看其貌不扬，却是时下热爆的“工业4.0”的关键一环。 两年前的2015年，博士在两会上做报告，亲自提出了《中国制造2025》的宏大纲领，各种政策优惠和补贴下，生产线“机器换人”的热潮如烈火烹油。 机器人概念在A股也成了一道热辣的风景，各种沾点边的概念股都得道，其中的龙头“机器人300024”尤其涨幅惊人，从复权价2.17涨到了62元，28倍的涨幅放在我大A股里也是惊为天人。 无奈，股市泡沫破裂之后，此股已回到凡间，整整跌去了三分之二，令投资者大呼上当。 1 那么，这工业机器人到底是真是假，真的无法承载机器人公司的业绩么？ 根据国际机器人联合会IFR的数据，2016年中国机器人卖出了9万台，同比增长31%，销量占了全球的三分之一，增速是全球的两倍多。 <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/20170804185800123.jpg" /> 很显然，这个工业4.0是实实在在发生在我们身边的。 那么，是机器人产业都被传说中的、欧洲“四大家族”垄断了吗？ 有一个数据经常被引用，“中国市场上，90%的工业机器人都被发那科、安川、德国库卡、瑞典ABB等四大家族垄断，中国人技术差距太远，只能吃些残羹冷炙。” 真的是这样么？ 显然并不是事实，那已经是远古时期的数据了。 就跟行业经常拿出来讲的，苹果和三星垄断了行业将近100%利润的数据一样，因为中国公司的利润压根就没有统计进来。 在机器人这里，下游应用市场千差万别，每一个行业和工种，都需要度身订造的机器人，而传统四大家族之强不过主要是在汽车组装行业罢了。 他们是伴随着和欧洲汽车工业壮大起来的上游卖铲人！ 传统的机器人，主要的市场就在汽车行业，因为汽车零配件太重了，无法手工操作，产业规模又庞大，蛋糕丰厚。 但是在中国，增长最迅速的，却不是汽车机器人，因为这个行业的设备投资热潮早已过去。 机会在新的领域。 首当其冲的，是物流机器人，也就是AGV小车。 这个领域，去年的行业增速是94%，接近翻番的惊人数字。 君临之前介绍过的好几家A股公司，比如海康威视、巨星科技，都有从事相关业务。 事实上，这块蛋糕还真是几乎被中国人垄断了，目前来看已隐隐有喷涌而出的海外扩张苗头。 不过，这个领域也有问题，那就是门槛相对较低。 数据显示，中国90%以上的机器人公司，都挤在物流机器人里。人人都能做，那肯定利润率很低，挣钱不是件容易的事。 要想挣钱，就必须往人少的地方去。 并且那里，同样流淌着奶和蜜。 2 今天的主角，智云股份（300097），正站在这个风口。 智云股份从2012年的复权价2.62元算起，至今25元，已是10倍股一只。但是和前辈们不同的是，牛市巅峰过后，股价并未大幅下挫。 至今仍然牢牢站在当年的股价高峰附近。 推动他穿越牛熊周期的秘密，在于层超前的眼光和长远的布局。 智云一开始服务的，也是汽车厂商，为那些发动机和变速器零配件公司提供流水生产线。 技术是没得说的，他们研发了我国第一条转向机装配、测量自动线，第一台平面数控涂胶机，第一台六轴机器人涂胶机。 95%以上的国内汽车发动机公司，都在用着他们的生产线。 但是啊，年长的老者曾经告诫我们： 一个企业的命运，当然要靠自我奋斗，但是也要考虑到历史的行程。 2010年起，随着中国汽车工业投资热潮的降温，智云的利润开始节节下滑，沉沦苦海。 任你技术再好，需求没了，也是没辙。 我们做实业的，不能仅仅埋首于脚踏实地的技术打磨，还要懂得仰望星空。 为了筹谋出路，智云苦苦探索了许多年。 命运的改变，发生在一次对外收购上：2015年6月，牛市巅峰之际，智云股份发布，以8.3亿元收购鑫三力。 鑫三力是做什么的呢？ 平板显示模组组装及检测设备。 这是国内面板设备领域具有最强技术实力的公司之一。 客户包括，TPK、京东方、天马、华星光电、信利、合力泰等等。 对于这些客户，读者们未必全都熟悉，但你只要知道一点就行了，华为、OPPO、VIVO、小米等几乎所有的国产都在用他们生产的屏幕。 君临的读者应该都知道，我们反复跟大家分享过的一个观点，中国产业升级的三大浪潮：产业链、新能源汽车产业链、三航军工产业链。 产业链里，又分为面板、半导体两个叠加的支流，烧钱规模都在数千亿元以上，可谓国家命运之战。 但是，我们关注他们，不代表着就要投资他们。 因为利润，通常不在下游，那是价格战的苦海，只有往上游走，才是流淌着奶和蜜的香格里拉。 作为上游，再上游的面板生产线供应商，鑫三力的未来不言而喻。 3 2017年第二季度，三星公布的财报显示，营业利润高达126.7亿美元，同比高增长72.7%。 这个数字简直逆天！ 何以挣得这么多？主要原因就在于节节攀升的面板和内存的价格。 飙升的价格之下，了中国厂商的大规模扩产浪潮，预计今年第二季度，中国的面板产能已经超过了韩国，跃居全球最大的面板生产国。 这些投资里，最重要的一环就是面板设备采购，预计2017年，全行业的面板设备投资金额将高达130亿美元！ 鑫三力就站在那个位置，手里拿着一把所有人都想要的铲子。 2017年2月10日和2017年3月29日，鑫三力与宸鸿集团签署了《设备买卖合同》，合同金额分别为3.27亿元和1.61亿元。 宸鸿是全球最大的触摸屏生产厂商，苹果唯一的AMOLED面板触控贴合供应商，你家里的苹果产品触控屏组装都是由宸鸿独家供货。 仅仅两份大单，就带来了4.89亿元的营收，要知道智云股份2016年总营收也不过6.02亿元啊！ 如果仅仅算平板显示模组设备业务的话，这个数字已经是去年总营收的158%。 7月21日，智云股份发布中报业绩预告，上半年归属净利润5370万元-6870万元，同比上升3.69%-33.15%。 剔除非经常性损益的影响，归属扣非净利润同比增速达到304%-418%。 爆发才刚刚开始。 4 7月10日，智云股份停牌，进行新一轮增发： <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/201708041858001234.jpg" /> 目标落在3C电子、新能源锂电设备产业。 从面板扩张到整个3C电子产业的机器人生产线，具体来说，包括触控显示模组、摄像头模组、指纹识别模组的生产线！ 根据定增方案，智云股份的3C设备设计产能预计收入如下： <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/2017080418580012345.jpg" /> 再说锂电。 根据工信部对《中国制造 2025》的解读与规划： 到 2020 年，自主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破 100万辆，在国内市场占 70%以上； 到 2025 年，与国际先进水平同步的新能源汽车年销量 300 万辆，在国内市场占 80%以上。 所有人都知道，这是一块超级大肥肉。 在A股里，相关产业链的十倍股层出不穷，比起互联网更精彩热闹的多。 根据不完全统计，在2017年上市公司及公开报道中，仅2017年上半年动力电池领域，统计在内的52个投资项目总金额就达到了919.亿元。 近一千亿元中，熙熙攘攘，人来人往，笑得最淡定的一定是那个站在上的卖铲人。 要生产电池，就得建工厂，然后就是买设备。 你绕不过去。 5 为了能够吃上这块肉，智云已经精心准备了许久。 此前，他们通过自主研发，设计了120ppm 的 18650 圆柱动力电池生产线，生产了 130 多台锂电池生产线的中段设备。 经验已经积攒了不少，但还不够。 2016年，智云和韩国\名签署了《中外技术转让协议》，受让后者全套锂电池智能制造生产线的专有技术及技术服务，主要包括200ppm的18650圆柱动力电池生产线整线设备技术等，成为该公司在中国唯一的技术授权人。 18650三元电池是特斯拉Model S车型的使用技术，在中国拥有巨大的需求前景，通常1gwh的电池产能需要6条这样的生产线。 按智云提供的，这块业务明年就将获得利润贡献。 根据定增方案，智云股份的锂电设备设计产能预计收入如下： <img alt="扼住与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？" border="0" src="/Public/Upload/image/2017-08-04/20170804185800123456.jpg" /> 也就是说，3C设备和锂电池设备两个定增项目，预计每年可以带来收入9亿元，而智云股份2016年的总营收才6亿元。 保守估计，按照净利率10%-15%来估算（同样是做锂电设备的先导智能/赢合科技，毛利率35%以上，净利率在15%以上），将带来0.9亿元-1.35亿元净利润。 这已经是2016年扣非净利润0.34亿元的3倍以上。 6 7月31日，智云股份非公行4000万股完成认购，复牌跌停。 自7月7日停牌以来，板指数下跌超过10%。大环境不佳，补跌在所难免。 但是吹进黄沙，在情绪波动之外，我们能看到一些质变已经发生。

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